3ik-Wochenbericht vom 11.03.2016

Von Hans Heimburger



Stößt die EZB an die Grenzen der Geldpolitik?

Die vergangene Börsenwoche stand ganz im Zeichen der gestrigen  Ratssitzung der Europäischen Zentralbank (EZB). Mario Draghi gab sich keine Blöße und drückte das geldpolitische Gaspedal nochmals kräftig durch. Allerdings fiel die Reaktion an den Märkten nach einer anfänglichen Euphorie im weiteren Tagesverlauf mehr als ernüchternd aus.

Der Präsident der Europäischen Zentralbank verkündete am Donnerstagnachmittag ein ganzes Maßnahmenbündel: Der Leitzins, der bisher bei 0.05 Prozent lag, wird erstmals auf die Nulllinie gedrückt. Der Einlagenzins (für Geld das die Geschäftsbanken bei der EZB deponieren) wird um weitere 0,1 Punkte auf minus 0,4 Prozent gesenkt. Zudem erhöht die Notenbank die Schlagzahl ihrer monatlichen Wertpapierkäufe um 20 auf 80 Milliarden Euro. Das Kaufprogramm wird ab dem Ende des zweiten Quartals auch auf unbesicherte, eurodenominierte Unternehmensanleihen mit erstklassiger Bonität aus dem Nichtbankenbereich ausgedehnt. Weiterhin stellt die EZB den Banken ab Juni 2016 längerfristige Refinanzierungsoperationen zur Verfügung, sogenannten TLTROs (Targeted longer-term refinancing operations). Der Zinssatz für diese Kredite kann durchaus dem Einlagensatz (-0,4%) entsprechen. Dies bedeutet, dass die Banken von der EZB  Geld erhalten, wenn Sie diese Kredite – zur Ausweitung des eigenen Kreditgeschäftes – in Anspruch nehmen. Last but not least änderte die EZB ihre Forward Guidance. Sie stimmte die Marktakteure auf eine lange Phase mit sehr niedrigen Leitzinsen ein.

Achterbahnfahrt der Aktien- und Devisenkurse

Nach einer ersten Euphorie, die den DAX auf fast 10.000 Punkte trieb und den Euro auf 1,085 sinken ließ, drehte sich die Stimmung rasant. Im Verlauf des Nachmittags- und Abendhandels sank der deutsche Leitindex um atemberaubende 600 Zähler auf knapp unter 9.400 Punkte. Der Euro drehte heftig nach oben und notierte am späten Nachmittag oberhalb der 1,12 Marke.

Was war die Ursache für diese extremen Kursbewegungen? In der Frage- und Antwortrunde mit den Wirtschaftsjournalisten im Rahmen der Pressekonferenz wurde eine Antwort von Mario Draghi dahingehend interpretiert, dass mit diesen Maßnahmen zunächst das Ende der Fahnenstange bei den Zinssenkungen erreicht wurde. Witterten hier die „Börsenjunkies“ zukünftige Engpässe bei der Versorgung mit der Droge Liquidität? Es ist müßig darüber zu spekulieren. Fakt ist, dass der DAX um 600 Punkte fiel, um sich heute wieder um gut 400 Punkte zu erholen. Das ist Achterbahn pur und dies wohlgemerkt im Index der deutschen Standardaktien. Der Euro will auch heute seine etwas stärkere Tendenz nicht aufgeben und notiert zur Stunde bei 1,115 in Relation zum US Dollar.

Die EZB senkt ihre Wachstums- und Inflationsprojektionen und steht zunehmend in der Kritik

Den Ausblick für das BIP-Wachstum senkte die Notenbank für 2016 von 1,7% auf 1,4%, für 2017 von 1,9% auf 1,7% und für 2018 von 1,9% auf 1,8%. stärker stellte sich die Anpassung bei den Inflationserwartungen dar: für die Jahre 2016-2018 rechnet die EZB mit Teuerungsraten von 0,1%, 1,3% und 1,6% (bisher 1,0%, 1,6% und 1,8%).

Die Schar der EZB Skeptiker artikulierte gestern und heute teils harsche Kritik an den EZB-Beschlüssen. Die Grenzen der Geldpolitik seien längst überschritten und die Wirksamkeit mehr als fraglich. Den deutschen Kritikern redete Mario Draghi gestern teils auf Deutsch ins Gewissen und prangerte die „nein-zu-alles-Strategie“ an.

 

Fazit: Kritik hin oder her. Die Politik der EZB ist so wie sie ist. Damit müssen alle gleichermaßen leben. Wir sehen unsere Aufgabe als Vermögensverwalter darin, die EZB Politik (und natürlich auch die Entscheidungen der anderen wichtigen Notenbanken) als einen wichtigen Faktor an den Kapitalmärkten zu würdigen. Daran wird sich vermutlich noch lange Zeit nichts ändern. Also gilt es das Beste daraus zu machen.

 

 

 

Wochentief Wochenhoch Kurs aktuell (19:20 Uhr)
DAX: 9.395 9.985 9.838
Euro Stoxx 50: 2.940 3.125 3.074
S&P 500: 1.969 2.018 2.014
Nikkei 225: 16.495 17.015 16.938 (Schluss heute)

 

Was wir für Sie getan haben…

Im 3ik-Strategiefonds I nutzten wir die Marktschwankungen im DAX mit Trades im DAX Future für Sie.

Im 3ik-Strategiefonds II nutzten wir die Marktschwankungen im DAX mit Trades im DAX Future für Sie. Weiterhin verkauften wir nach deutlichen Kursavancen Aktien aus dem Öl- und Gassektor (via eine ETFs) und realisierten heute Gewinne in vier DAX Aktien-Positionen. Den schwächeren Dollar nutzten wir heute für einen Kauf eines Anleihen ETFs auf US Corporates.

Im 3ik-Strategiefonds III nutzten wir  die Marktschwankungen im DAX mit Trades im DAX Future für Sie. Weiterhin verkauften wir nach deutlichen Kursavancen Aktien aus dem Öl- und Gassektor (via eine ETFs) und realisierten heute Gewinne in vier DAX Aktien-Positionen.

3ik-Strategiefonds I – geringe Schwankungen

Link zum tagesaktuellen FactSheet des 3ik-Strategiefonds I: >> FactSheet

Wertentwicklung seit 1.1.2016 YtD Wertentwicklung 1 Jahr Volatilität 1 Jahr Max. Drawdown 1 Jahr Anteilswert per 10.03.2016
-1,92 % -4,98% + 4,84% – 9,37% 106,12 Euro

 

3ik-Strategiefonds II – mäßige Schwankungen

Link zum tagesaktuellen FactSheet des 3ik-Strategiefonds II: >> FactSheet

Wertentwicklung seit 1.1.2016 YtD Wertentwicklung 1 Jahr Volatilität 1 Jahr Max. Drawdown 1 Jahr Anteilswert per 10.03.2016
-5,58% -11,64% + 12,10 % – 21,07% 112,21 Euro

 

3ik-Strategiefonds III – langfristig hoher Wertzuwachs

Link zum tagesaktuellen FactSheet des 3ik-Strategiefonds III: >> FactSheet

Wertentwicklung seit 1.1.2016 YtD Wertentwicklung 1 Jahr Volatilität 1 Jahr Max. Drawdown 1 Jahr Anteilswert per 10.03.2016
-7,10% -10,93% +18,63% -22,27% 114,21 Euro

Die 3ik-Strategiefonds seit 01.01.2015

Die 3ik-Strategiefonds I-III (blau grün, rot) seit dem 01.01.2015

Die 3ik-Strategiefonds I-III (blau grün, rot) seit dem 01.01.2015

Details liefern Ihnen die tagesaktuellen FactSheets. Links siehe am Fuß dieses 3ik-Wochenberichtes.

Ausblick

Die Tage der Notenbanken gehen kommende Woche in die nächste Runde. Mit der Fed-Sitzung am kommenden Mittwoch steht das nächste Ereignis bevor. Wir erwarten zunächst eine abwartende Handelswoche, in der dann die Fed-Entscheidung am Mittwoch trendbestimmend wird.

Steuergünstig: die 3ik – Versicherungen

Die folgenden Angaben sind für die Anleger, die die 3ik-Strategiefonds im Rechtsrahmen einer lebenslang steuerbegünstigten „Private-Insuring“ – Police nutzen. Dies sind:

WFLifeCycleVersicherung bei der Vorsorge Luxemburg Lebensversicherung S.A.

Diese Police ist seit dem 1.7.2009 verfügbar. Das dreigeteilte Investmentkonzept wird dort im Rahmen von drei internen Fonds umgesetzt. Die Anteilswerte für die internen Fonds des Versicherungsvermögen, deren Wertermittlung am 1.7.2009 mit dem Wert 100,00 begann, sind wie folgt:

Versicherung Anteilswerte (Stichtag 10.03.2016)
WFLifeCycle I: 107,04 €
WFLifeCycle II: 129,64 €
WFLifeCycle III: 138,84 €

VIP ValorLife Versicherungen

Für die Kunden, die eine Police bei der ValorLife Versicherung besitzen, gilt ebenfalls: Die internen Fonds, die für die VIP ValorLife 99 D Policen geführt werden, sind seit Anfang 2012 genauso zusammengesetzt wie die oben beschriebenen 3ik-Strategiefonds. Die Wertentwicklung dieser Policen folgt damit der Wertentwicklung der 3ik-Strategiefonds.

Autor des 3ik-Wochenberichtes:

Hans-Heimburger-CIO-3ik-strategiefonds Hans Heimburger CIO
Tel.: 07633 – 91 14 13
h.heimburger@3ik-strategiefonds.de
www.3ik-strategiefonds.de

Links zu den tagesaktuellen FactSheets:

3ik-strategiefonds-1-wkn-a1h44g-isin-de000a1h44g8 3ik-Strategiefonds-II-wkn-a1h44j-isin-de000a1h44j2 3ik-Strategiefonds-III-wkn-a1h44l-isin-de000a1h44l8
3ik-Strategiefonds I
geringe Schwankungen
3ik-Strategiefonds II
mäßige Schwankungen
3ik-Strategiefonds III
langfristig hoher Wertzuwachs
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